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我国机械密封行业的前景分析

时间 : 2019-01-20 10:30:01 浏览量 : 39

中心思想


机械密封行业的龙头企业利润较低,业绩较高。是国内最具实力和竞争力的机械密封研发企业之一。其产品集中在机械密封、干气密封等高端密封领域,应用于石化、煤化工、电力等下游领域。毛利率长期保持在55%以上。根据公司公告,2017年,公司收入计划首次超过国际巨头约翰·克兰在中国的子公司,在国内机械 密封件定制 行业排名第一。


下游炼油、石化等业务繁荣,政策推动高端密封进口替代。2016年下半年以来,国际原油价格稳步上涨,石油化工、煤化工等能源行业的固定投资出现逆转。“十三五”期间,建成7个世界级石油化工基地,购置大量石油化工设备,满足机械密封的需求。”《液压气动密封行业十三五规划》指出,到2020年,我国液压气动密封高端产品将有60%以上独立保障,政策护航将加快国内替代进程。预计到2020年机械密封类股票市场规模将达到72亿元。公司客户包括中石油、中石化、中石油等终端客户,以及沈阳、上古等国内大型主机制造商。随着淫秽职业项目的建设,未来三年对职业的需求将继续疲软。


广泛的并购整合了产业资源,进一步增强了先发制人的优势。密封件厂家 继续推进产业链并购延伸,2017年1月收购优泰科进入橡胶密封件,根据智能研究咨询数据,对应国内市场空间约60亿元,横向并购打破了专业化。专业天花板限制。此外,公司积极推进华阳印章采购,华阳印章作为公司国内主要竞争对手,此次采购将整合专业资源,扩大产品线,占领高端专业商场。公司将与被收购企业在技能发展、商场渠道、品牌建设等方面进行合作,进一步确立公司在密封行业的领先地位。


2018年第一季度订单同比增长70%,扩大产能突破增长瓶颈。得益于下游职业繁荣周期的复苏,该公司继续高速增加订单。截至2018年第一季度,公司手订单达4.91亿元,较去年同期增长70.8%。目前,公司积极推进机械密封和特种泵生产基地项目建设,共同投资新建油台克工厂建设项目。据估计,公司今年的生产能力预计将增长60%以上。


投资建议:我们预计公司2018-2020年净利润为1.84亿元、2.39亿元、3.02亿元,对应每股收益173元、224元、283元。作为机械密封行业的领头羊,逐步整合专业资源,扎实抢占优势,充分得益于石化等下游需求的复苏和高端密封进口替代的加快,从而提升潜力。保持买入A投资评级,目标价53.63元,持续6个月。


风险提示:下游需求低于预期,商场竞争加剧,对外并购发展低于预期


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